스테이블 코인, 미국 국채 시장의 새로운 '큰손'으로 떠오르나?

미국 은행에서 줄을 서서 기다리는 사람들

스테이블 코인 관련 법안들이 미국 의회에서 활발하게 논의되면서, 이 법안들이 미국 국채 시장에 어떤 영향을 미칠지에 대한 관심이 뜨겁습니다. 특히, 스테이블 코인 법안이 국채 소유를 크게 증가시킬 가능성이 있다는 분석이 지배적인데요. 과연 어떤 이유 때문일까요?

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스테이블 코인, 왜 국채에 눈독 들일까?

스테이블 코인은 이름처럼 가격 변동성을 최소화하여 법정 화폐(주로 미국 달러)에 가치를 고정하려는 암호화폐입니다. 이 안정성을 유지하기 위해 스테이블 코인 발행사들은 그 가치만큼의 준비 자산을 보유해야 합니다. 그리고 이 준비 자산의 핵심이 바로 미국 국채, 그중에서도 단기 국채입니다.

왜 하필 국채일까요?

가장 큰 이유는 안정성과 유동성입니다. 미국 국채는 전 세계에서 가장 안전한 자산 중 하나로 꼽히며, 거대한 시장 규모 덕분에 언제든 쉽게 현금화할 수 있는 높은 유동성을 자랑합니다. 스테이블 코인이 법정 화폐와 1:1 교환을 보장하려면 언제든 충분한 현금을 확보할 수 있어야 하는데, 국채가 그 역할을 톡톡히 해내는 것이죠.

규제 강화가 국채 수요를 견인한다?

현재 논의 중인 스테이블 코인 법안들은 준비 자산에 대한 규제를 강화하는 방향으로 흘러가고 있습니다. 예를 들어, 특정 만기(예: 93일 이내)의 국채를 의무적으로 보유하게 하는 규제가 도입될 수 있습니다. 이렇게 되면 스테이블 코인 발행사들은 규제 준수를 위해 더 많은 국채를 매입할 수밖에 없습니다.

실제로 미국 재무부는 스테이블 코인 법안이 통과될 경우 최대 2조 달러에 달하는 미국 국채 수요를 창출할 수 있다고 예상하고 있습니다. 현재 미-중 갈등으로 중국이 미국 국채 보유량을 줄이는 상황에서, 이러한 새로운 수요는 미국 국채 시장의 안정화에 큰 도움이 될 것으로 기대됩니다.

스탠다드차타드(SC) 같은 금융 기관들도 스테이블 코인 성장이 향후 4년간 최대 1조 6천억 달러의 추가 국채 수요를 발생시킬 것으로 전망하며, 스테이블 코인 발행사들이 국채 시장의 새로온 '큰손'으로 부상할 것이라고 내다보고 있습니다. 이는 기존의 국채 시장 흐름에 상당한 변화를 가져올 수 있음을 의미합니다.

'머니 무브'와 국채 시장의 새로운 풍경

일부 전문가들은 스테이블 코인이 전통적인 은행 예금을 대체하며 '머니 무브'를 일으킬 수 있다고 분석합니다. 스테이블 코인이 예금보다 높은 이자를 제공한다면, 자금이 은행에서 스테이블 코인으로 이동하고, 이렇게 모인 자금은 다시 국채 투자로 이어질 수 있다는 것입니다.

물론, 이러한 낙관적인 전망 뒤에는 우려의 목소리도 존재합니다. 스테이블 코인 대량 매도 사태가 발생하여 준비금을 청산해야 하는 상황이 오면 국채 시장에 혼란을 줄 수 있다는 지적도 있습니다. 또한, 스테이블 코인이 기존의 국채 수요를 단순히 대체하는 것이 아니라 순수한 새로운 수요를 창출해야만 국채 시장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다는 주장도 설득력을 얻고 있습니다.

미래는 어떻게 될까?

스테이블 코인 관련 법안이 국채 소유를 증가시킬 가능성은 매우 높습니다. 이는 미국 국채 시장에 새로운 활력을 불어넣고, 시장의 안정성을 높이는 데 기여할 수 있습니다. 하지만 동시에 예측 불가능한 위험 요인도 내포하고 있습니다.

스테이블 코인과 국채 시장의 상호작용은 앞으로도 지속적으로 지켜봐야 할 중요한 포인트가 될 것입니다.

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스테이블 코인 규제 논의가 앞으로 국채 시장에 어떤 새로운 파장을 불러올까요? 여러분의 생각은 어떠신가요?

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